|
|
|
| 可口可乐收购夭折重挫汇源果汁业绩
|
| 时间：2009/09/16 出处：财经 |
可口可乐全面收购夭折，令中国汇源果汁集团有限公司（01886.HK，下称汇源果汁）上半年销售业绩遭遇重挫，录得经营性亏损2.5亿元，公司实现净利润仅为6674万元，降幅达81.83%。
9月15日晚间，汇源果汁发布2009年中期业绩数据，上半年实现销售收入不足8.8亿元，同比下降超过三成；仅实现净利润6674万元，较2008年同期减少超过3亿元，降幅达81.83%；基本每股收益0.045元。
可口可乐收购致销售下降、费用剧增
汇源果汁将期内销售收入大幅缩水的原因，归结为“受可口可乐收购建议的不明朗因素，以及实施若干重组及战略计划对销售造成的短暂不利因素影响”。
此前，汇源果汁管理层曾公开表示，公司在等待可口可乐收购建议落实期间仍保持了正常运营，但有接近汇源果汁的市场人士向《财经》记者透露，今年一季度，汇源果汁在销售方面几乎处在“无所事事”的消极等待状态。
中报显示，上半年，公司行政开支与销售及营销开支两项出现大幅增长，导致产生高达2.5亿元的经营性亏损。其中行政开支总额较去年同期增加93.2%，达到1.52亿元。
汇源果汁解释称，由于销售额下降，所以增加了对原材料、成品及应收账款的减值拨备；同时，产量下降导致闲置生产设施的折旧增加。此外，公司为可口可乐收购建议所支付的专业费用，以及过去12个月中设立新厂房，都导致了行政费用的增加。
中报还显示，期内公司广告及其他营销开支达2.56亿元，较去年同期超出5968万元，增幅超过30%。
汇源果汁表示，营销开支增加，主要用于对分销商发放春节销售业绩奖励。此外，在等待可口可乐收购建议落实的过程中，为稳定与分销商的合作关系，汇源果汁亦对分销商实施了“支付现金及实物”性质的奖励活动。
重订战略 开拓低浓度果汁市场
进入二季度后，鉴于可口可乐收购计划失败，汇源果汁选择重订战略：一方面通过新品“柠檬me”的推出，进一步拓展低浓度果汁市场机会，与此同时，面对一季度销售下滑严重的局面，汇源果汁放弃短期谋利思维，转而选择长期发展的战略，开始重新着手整合营销网络。
今年4月中旬，汇源果汁副总裁兼首席财务官吴育强在2008年业绩说明会曾对外证实，公司早在2008上半年就以1.45亿元完成收购八个城市的九家销售网络，但其后续整合工作却因可口可乐收购而暂缓。
前述市场人士向《财经》记者透露，汇源果汁自二季度以来，开始采取比较进取的营销策略，不仅重启营销网络整合力度很大，同时也将公司的销售队伍从原来的2000人，迅速扩充至12000人。
该市场人士告诉《财经》记者，新扩充的销售队伍，将主要面向传统销售渠道，加强对低浓度果汁产品的销售力度。
以往汇源果汁在销售上主要依赖以商超及餐饮体系为主的“现代销售渠道”，但受限于中高浓度果汁不宜储藏的劣势，相对于可口可乐、统一、娃哈哈等竞争对手，汇源果汁对诸如街头小摊、旅游景点一类的“传统销售渠道”渗透力较弱。
国泰君安（香港）分析师冯丹丹向《财经》记者指出，今年对于汇源果汁来说，最关键的在于其销售能力上的突破。
冯丹丹分析认为，汇源目前在百分百果汁及中高浓度果汁方面鲜有对手，但继续拓展市场空间却独木难支，公司目前的产能利用率尚不足30%。因此，汇源果汁才有意增加对低浓度果汁产品的推广力度。
“低浓度果汁产品对季节性要求不强，有助于汇源平滑市场周期，同时也解决大量闲置产能。”冯丹丹认为，二季度整合营销网络，尽管在短期内影响了正常销售，但将会帮助公司下半年销售回暖，“下半年的基本面应该会比上半年好”。
分析师认为，目前汇源果汁估值还是比较高，这主要是因为市场仍然对汇源日后的收购机遇存有很大期待。
9月16日，汇源果汁开盘价为每股5.26港元，略低于前一日5.30港元/股的收盘价。开盘半小时内，股价即下挫至5.20港元/股。 |
|
