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高盛对大众(中国)的分析
江湖兵器diwa2004-03-19 15:42:26
高盛报告的重要结论： 大众在中国收入的减少将给04年的收益带来风险。大众中国今年将给股东贡献每股收益的70-80%，但03年三个季度的情况显示出收益下降。 大众(中国)的高收益主要来自关税保护引起的高价而不是低成本。 库存增加的可能原因主要是产能增长过快，消费者有更多品牌可选，消费者持币待购。 之所以说库存增加，除中国汽车工业协会的数据外，还根据路透社10月31号报道，宝钢说03年3个季度以来汽车业库存增加将影响宝钢04年的利润。 下面是高盛于2003年11月6日公布的大众公司2001年和2002年的债产负债表，以及预计的2003...
补充一下
江湖兵器diwa2004-03-19 11:31:06
徕卡最便宜的一支镜头： R 50mm f/2.0 Summicron 价格：5100.00 规格近似的尼康F1.8镜头只有820块钱。 尼康的广告费用多少？销量多少？分摊到每台相机上又有多少？ 徕卡允许松下用它的牌子，松下又要付多少钱？松下数码相机的销量又有多少？分摊下来呢？ 索尼数码相机还用蔡司的镜头呢，也没听说比同档次的其他相机成像明显好。
呵呵
江湖兵器diwa2004-03-19 10:40:45
“一流品牌的成本更多在广告和市场推广上” 不错，它们的广告费是要多些，但这些固定成本很容易被更大的销售量分摊掉。 举个例子，美国有一个州不允许做眼镜广告，按理说这个州眼镜价格应该便宜，实际上呢？这个州的眼镜平均价格比其他州高出31%。因为不允许作广告，大家销量都差不多，没有任何一家形成规模效益，成本反而降不下来。 “你要以为佳能尼康是靠专业机赢利就错了。 ” 我什么时候说过佳能尼康是靠专业机贏利？莫名其妙啊!我从来没看过这两个公司的财务报表，所以不可能判断他们各块业务的赢利情况。 说了半天，其实...
矛盾呀
江湖兵器diwa2004-03-19 09:38:44
用在数码相机上的徕卡镜头跟传统旁轴相机上的徕卡镜头显然不是一个档次的。在消费级镜头上，徕卡没有任何优势。德国货在数码时代自降身价的事很多，连施耐德的镜头都用在三星数码相机身上了。 再说，影响数码影像的因素中，最重要的还是CCD的质量，镜头占的比例微乎其微。 12倍的光学变焦还能有什么好的光学品质？ 松下在品牌上加价不多，可是它的数码相机销量也不多，没法实现规模效益，所以成本并不见得比尼康，佳能这些品牌有优势。...
光看一两个表不够
江湖兵器diwa2004-03-18 08:43:34
这是一份高盛在2003年11月份做的有关VW在中国盈利状况的分析，500多K的PDF。 象财务分析要看十几个比率一样，从这两张表也得不出更多的结论，知道它反映了什么，没反映什么就行了。
重新排版
江湖兵器diwa2004-03-17 22:46:53
译文 表6：生产成本仍然高于欧洲水平，大众必须采取措施尽快减少成本 中国与欧洲零部件成本对比 -----------2001年单位成本----国内成本 成本项目----中国----世界-----2001年竟争力--原因/假设 动力系统----$3397---$2450----中国高出39%---在更多资本密集型动力系统和底盘生产上，中国未达到150K的最低规模效益 底盘--------$1699---$1495----中国高出14%---------------------------------------------------------------------------------------- 车身--------$3047---$1520----中国高出两倍--在引进适合汽车业的特种钢材...
高盛对大众的库存分析
江湖兵器diwa2004-03-17 22:31:19
译文： 表7：公布的产销量数据表明，大众的库存比中国其他生产厂家增长快。 大众在中国生产的车型产销比率，数据来自中国汽车工业协会，高盛研究
麦肯锡对中国大众汽车公司的成本分析
江湖兵器diwa2004-03-17 22:28:43
译文 表6：生产成本仍然高于欧洲水平，大众必须采取措施尽快减少成本 中国与欧洲零部件成本对比 2001年单位成本 国内成本 成本项目 中国 世界 2001年竟争力 原因/假设 动力系统 $3397 $2450 中国高出39% 在更多资本密集型动力系统和底盘生产上， 底盘 1699 1495 中国高出14% 中国未达到150K的最低规模效益 ---------------------------------------------------------------------------------------- 车身 3047 1520 中国高出两倍 在...
